广发策略份文件：做空铁矿石I2301策略

文：广发黄埔轩 商品意图组

投资咨询业务年满：证监许可【2011】1292号

调查报告摘要

交易系统逻辑要点

以外仓单价格是700元/吨附近，截止8日收盘，期权贴水22元/吨，贴水较小，是有利的做空前面。

累计铁水产量与前湾量触覆以下跌，市场必需求有减少预定。

餐饮业盈利原因不佳，多数钢厂持续提炼低油料试运行，叠加终端设备市场必需求囚禁不及预定，年末补库对市场必需求提振作过用有限。

基本面概述

供货来看，本周到港量与发运量环比减少，但均值处在中等偏上水平。一方面，本土矿业稳定试运行，四大矿业周内产量均环比回升，其他本土个人主义矿业平稳试运行；另一方面，本土市场必需求显现减少趋势。全球9年初高炉生铁产量（除中国）环比减少197.5万吨，上半年减少480.6万吨，本土市场必需求走弱，全球供货有宽松预定。

欧洲各国市场必需求端出现恰好。一方面，累计铁水产量与前湾量触覆以后持续下跌，市场必需求显现上行趋势；另一方面，不锈钢终端设备市场必需求囚禁程度不及预定，多数钢厂持续提炼谨慎按必需补库，叠加餐饮业盈利原因不佳，预定钢厂补库对市场必需求的提振作过用有限。

基差来看，以外仓单价格是700元/吨附近，期权贴水22元/吨，贴水较小，是有利的做空前面。

操作过：做空铜矿I2301合约

建仓区段：【690-720】

止盈区段：【620-650】

止损区段：【720-750】

表示同意仓位：10%

前提金比例：按照大商所铜矿期权合约前提金原则上

盈亏比：>2：1

安全性因素：国家措施干预，宏观生态环境大幅稳定下来；后续到港量不及预定

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