国海证券：港股11月或有反弹但持续性不明朗 明年上半年或走出不大级别行情

国海证券公开发表研究报告称，入市11月末或有回击，但回击的适度和持续性不甚明朗，随着监管机构加息后半程迅速绕过、欧美政治经济和国策积极因素激增、入市指数属于上曾以此类推的取材下，入市在2023年年初或将踏出很大层次股票价格。中选：1）先期一百年领袖人物与军工海沟；2）信息技术、生物技术等服务业。11月末金股中选：美团-W（03690）、李龙空港（00357）、雅迪控股（01585）、中远海能（01138）、中通快递-SW（02057）。

国海证券主要论点如下：

风物长宜放眼量，也就是说入市商品海外投资可不立足长远，尤其是对今年年初的渴望。

该行并不认为入市11月末或有回击，但回击的适度和持续性不甚明朗，若在10月末的人大全会与年底的政治经济兼职全会之间有重大的政治经济国策或与融资商品直接相关的税制更为严重出台，则利于弱化入市在上周43集回击，否则入市在11月末即使用到回击也可能无法即刻形成大也就是说。股票指数母CorporationCorporation技术指标力挽狂澜、海外投资人信心跃升和套牢盘消化须要一定一段时间注意到，该行并不认为11月末与12月末均是总体布局2023年入市的一段时间点，但12月末的假设要比11月末非常小，12月末非常简便风险偏好稍低的海外投资人介入，而对于想要在11月末抢回击的海外投资人，操作高难度因人而异。该行并不认为入市随着监管机构加息后半程迅速绕过、欧美政治经济和国策积极因素激增、入市指数属于上曾以此类推的取材下，入市在2023年年初或将踏出很大层次股票价格。

一多方面，从欧美政治经济和国策来看，疫情对原则上面直接影响仍并未消散，预计稳下降国策仍将持续追上，以推动政治经济回稳向内。

目前为止LPR、DR007利率仍属于阶段较以此类推置，流动性仍较为宽裕，欧美货币国策“以我为主”利于港澳政治经济复苏。目前为止必先政治经济整体企稳，33集必先GDP提高值实际工业产值3.9%。9月末制造业海外投资、基建海外投资（不含电力）当月末提高值工业产值分别为10.7%和10.5%，是政治经济下降中的亮点，但房地产、消费等多方面仍有很大修整空间，预想政治经济国策多方面仍将迅速追上。人民币通货膨胀率多方面，10月末24日，金融机构党支部、外汇局党组召开全会，提出技术创新通货膨胀率产业化改革，增强人民币通货膨胀率弹性，保持人民币通货膨胀率在合理均衡高度上的原则上稳固。该行并不认为商品不作对人民币通货膨胀率的阶段性走势悲观，必先政治经济企稳回升而美国政府政治经济衰退风险上升，提议了通货膨胀率背后的原则上面逻辑。

另一多方面，从海外政治经济和国策来看，监管机构加息的网络绕过但气压可能振幅，不过若物价上涨下跌远不如预想以及监管机构国策转向远不如预想，美股纯利工业产值承压或导致美股短线回击在非常进一步受到相比制约；但入市纯利看港澳，监管机构加息终有走过，只要监管机构加息不停兑现，对入市的后果就会迅速向西移动。

美国政府物价上涨仍在高位，截至10月末28日，根据CME数据非常进一步加息路径或为70bps-50bps-50bps， 到12月末月末监管机构将顺利完成11月末以及12月末两次加息，其中12月末可能都有着监管机构加息气压振幅的更为严重预想。美股全面性虽然短线回击，但仍然接踵而来着美国政府政治经济衰退风险以及美股母CorporationCorporation业绩工业产值承压的利空。该行并不认为年底是比较极其重要的一段时间节点，因为11月末和12月末监管机构加息而会已经放开，而且随着美股财报的迅速披露，美股到年底对一些母CorporationCorporation业绩远不如预想的持续性也将顺利完成一定高度的消化。

就世界性形势对风险偏好的直接影响而言，尽管俄乌争端等多方面并未见好转，但11月末月末的G20全会或对稳固世界性形势是积极的因素。

在香港特别行政区政府融资商品的税制优化多方面，10月末19日，港交所表彰咨询文件，建议扩大香港特别行政区政府这两项母Corporation税制，允许特专新技术Corporation香港特别行政区政府母Corporation。新规则适用于新一代信息技术、先进硬件、先进涂料、生物制药及节能环保及新酒类及农业技术，经常性来看利于增强入市高新技术属性，提高硬新技术股票的数量，这意味着A股比入市非常容易用到整体股票价格的颓势或有一定发生变化。

风险若有：海外政治经济衰退风险超强预想；监管机构货币国策发生变化超强预想；美股发生变化超强预想；国际地理环境政治发生变化超强预想；重点关注Corporation业绩远不如预想。

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