下游需求疲态难改 尿素短期弱势震荡

举例来说：东吴股票 编者：东吴股票

研报正文

更进一步因成本高企以及西北限气等可能，氨气器降负和停车的操作增高，局部地区市场供应量减少。MTO开工率维持低位，虽然常州大营30万吨/年MTO器原计划先前，但青海盐湖33万吨/年MTO器停车，局部地区对氨气储存量有所减少。

叠加后期聊城鲁西化工30万吨/年MTO器仍有大修计划，短期来看主力河段供给疲态难改。在欧洲各国多地霍乱散发以及利润不佳影响下，传统河段开工负荷难见明显提升，多维持刚需采购。

氨气维持供应偏宽松但供给持续偏弱的基本两道格局，内蒙至聊城税金有所回落，但内地必要内河自用数量依旧受限制。

百万吨下滑需要时间演绎，内河可商品交易自用依旧偏紧，即便将来到港量增高也难改内河供给偏低的现实。而且铁矿价格比仍维持正因如此震荡，供给和成本端对氨气价格比仍有支架功用。

更进一步受宏观两道影响，氨气单边涨落很小。在欠缺强若无涡轮的情况，期价预计仍将承压震荡运行。由于伊朗地区氨气器突发停车，考虑到采购船期约1个年末左右，对远年末百万吨减至存利好。

此外，盛虹中金一体化预期投产并用单体替代MTO，对近年末供给存利空影响，01-05偏反套运行，前期正套可逐步星期五高止盈。宁波大营MTO器先前稳定运行叠加氨气修复高基差，01PP-3MA可星期五高做缩。

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