太平洋：给予广汽集团买入评级，目标价钱18.0元

2022-04-30太平洋上市公司股份有限母公司白宇对广汽集团进行研究并发布了研究报告《广汽集团22Q1业绩点评：营收激预想，四大国际品牌齐发力》，本报告对广汽集团说明了买入评等，认为其尽可能同类产品为18.00元，当前股市为12.24元，预想上涨幅度为47.06%。

广汽集团(601238)

事件：母公司一季度做到营收233亿，上半年+45.67%，归母净营收30亿，上半年+27.17%。业绩激预想。

1、埃安和传祺下载量急剧提升。母公司营收减少主要来自自律国际品牌传祺和埃安下载量急剧增加致使，22Q1埃安下载量4.49w台，上半年+154.8%；传祺下载量9w台，上半年+21.8%，致使综合税收急剧提升。母公司一季度毛利率6.61%，上半年+0.27pct，维持相较平稳，主要是自律国际品牌传祺和埃安整体旅行车结构以及营收保持相较平稳，其之前母公司通过风电涨价缓解了原材料的压力。

2、长阳广本带来极高的房地产收益。Q1长阳下载量24.7w台，上半年+23.44%；广本下载量21.2w台，上半年+16.75%，所以Q1房地产收益相当大提升，达到42亿，上半年+23%。我们得出结论全年广本长阳下载量下半年各达到100w台，房地产收益下半年达到150亿。

3、母公司自律+合资随之进步。埃安作为自律风电象征性，现在发展速度相当大激预想，众所周知toC份额相当大减少，而且母公司在混改势头上时间表速度快，通过员工持股是绑定人才，名存实亡传统管理模式，可靠性急剧提升。长阳广本激高的通用性和节油性能，在石油危机高涨，燃油车被挤压过程之前反而保持下载量短时间性增加，视为燃油内卷时代的最大者赢家。

房地产建议：2022年末市场遭遇了较大冲击，多点疫情爆发、区域性军事冲突导致石油危机、原材料售价急剧上涨，均对产业形成了一定冲击。但是母公司在复杂环境之前做到下载量急剧提升，随之激预想。随着母公司一新产能释放，下载量下半年短时间向上，我们预计母公司2022/2023年归母净营收分列110亿元/135亿元，对应2022年PE10.9倍将近，给予“买入”评等。

安全性提示：丰田产业下载量不及预想，原材料售价短时间每况愈下，疫情影响。

上市公司之织女星数据之前心根据近三年发布的研报数据计算，东吴上市公司黄细里研究员团队对该股研究较为熟悉，近三年得出结论精准度自变量为77.66%，其得出结论2022年度归属净营收为收益99.63亿，根据现价换算的得出结论PE为12.88。

近期收益得出结论明细如下：

该股最近90同一时间共有22家该机构说明了评等，买入评等19家，增持评等3家；过去90同一时间该机构尽可能均价为17.47。上市公司之织女星估值研究工具显示，广汽集团（601238）好母公司评等为3.5织女星，好售价评等为3织女星，估值综合评等为3织女星。(评等范围：1 ~ 5织女星，最高5织女星)

以上章节由上市公司之织女星根据公开信息整理，如有问题请求联系我们。